如何判断银行股配股价格是否合算

招商银行配股在即，学习老股民先生的判断银行股配股价格是否合算的方法，自我提高一下。
此次招商银行募资350亿，目前股本215.77亿，10配2.2股，配股价格不低于7.37，高于一季度每股净资产6.62。配股之后每股净资产增加，有益于提升内在价值。配股价格合适。当然，具体情况还要根据最终确定的配股价分析。

老股民：话说银行股配股2009-12-29

目前，一部分专业人士对于银行股及其他上市公司的股权融资颇有微词，我不以为然。窃以为我国是个高速发展的经济体，我们的上市公司同样的高速发展，这时候免不了就有些公司资本金的紧张，需要股权融资来支撑其高速发展。

在我关心的银行股中，目前有三家提出了配股，招商银行、兴业银行与南京银行。为了满足企业的发展，上市企业在股市进行股权融资是天经地义，否则我上市干嘛？

对于我来说，对于标的企业的股权融资原则上视为利好，除非是那些缺乏成长潜力的企业进行股权融资。再说了，我的投资原则就是成长性投资，假如某家企业缺乏成长潜力，除非其价格特别吸引，否则是不太愿意介入的，所以这不属于我的关注标的公司。

也就是说，因为我的投资理念本质上就是成长性投资，所以凡是我所关心的标的进行股权融资，我一概视为利好。再反过来说，假如我们的银行股也开始大面积现金分红了，那么除非其估值相当吸引（市盈率10倍以下），否则我是不太愿意持有的。

好了，言归正传吧。

招商银行的配股原则是不超过10配2.5股，融资总额是220亿元，目前总股本191.19亿股，意味着配股价最低为4.60元。我们需要准备的配股资金为每股1.15元（指手中持有的该股票数量*1.15元为需要准备的配股资金上限，下同）。

兴业银行的配股原则是不超过10配2.5股，融资总额是180亿元，目前总股本50亿股，意味着配股价最低为14.40元。我们需要准备的配股资金为每股3.60元。

南京银行的配股原则是不超过10配2.5股，融资总额是50亿元，目前总股本18.37亿股，意味着配股价最低为10.89元。我们需要准备的配股资金为每股2.72元。

这三家的配股，目前都在等待着证监会批复。一般来说在正常情况下，这个配股工作大概可以在明年的上半年完成。

因为配股是全体股东（现在的配股原则是不允许承销商保销，假如达不到一定的配股比例，就视为配股失败，配股资金将退回投资者。所以，大股东原则上是必须参与配股的，这就是与以前通过市场配股圈钱的不同之处。）的行为，理论上来说并不存在谁吃亏谁占便宜的情况，大股东小股东是平等的。我在上次探讨配股是否合算的时候曾即兴杜撰了一个配股平衡式公式，今天就借此机会说明一下这个公式。

配股平衡式=（融资总额/净资产）/（融资总额/市价总值）或（每股投资金额/市场价格）等于大于1就可以视为利好，可以参与；低于1就可以视为利空，坚决不参与。

当然，我这个观点仅限于目前的银行股，可能并不适合其他的公司，因为具体的情况需要具体分析的。而且这个计算结果低于1的概率很小很小，只有在市场相当低迷的情况下才有可能发生。

其实，这个公式从本质上来说，其含义有三个要素：只要市场交易的股价高于净资产，只要配股价高于净资产，只要股价高于配股价，就可以视为利好。其计算结果越大越好。当然，其计算结果越大就说明市场价存在的泡沫就越大。

反正闲着也是闲着，无非就是少偷几棵菜而已，我就试着计算，这三家的计算结果哪一家比较大一点？

招商银行三季度净资产875亿元，融资总额220亿元，星期五收盘价16.40元，总股本191.19亿股，市价总值3135亿元。配股平衡式=（220/875）/（220/3135）=3.58。

兴业银行三季度净资产559亿元，融资总额180亿元，星期五收盘价37.29元，总股本50亿股，市价总值1865亿元。配股平衡式=（180/559）/（180/1865）=3.34。

南京银行三季度净资产117亿元，融资总额50亿元，星期五收盘价18.14元，总股本18.37亿股，市价总值333亿元。配股平衡式=（50/117）/（50/333）=2.85。

以上的计算可以发现，招商银行的配股最为相对合算。

假如这三家银行全部以10配2.5股低价来配股，那么其总股本就是增加25%。招商银行的净资产增加25%，兴业银行增加32%，南京银行增加43%。

呵呵，看来这个计算并没有什么实质性意义，那边吃亏了这边就占便宜了。

同时，提醒持有以上三家股票的朋友请关注公司的配股相关公告，否则浪费这个配股权是比较可惜的，也是不合算的。同时，假如你没时间去关心此类公告或者说不一定有时间参与配股，那么我建议还是在适当的时候卖出了事，省得到时候遭到不明不白的损失。