解读分析上市公司的资产负债表(2)

　　以*ST秋林（600891）2001年12月31日数据为例。通过企业资产相关项目的数据，投资者可以看到企业当年流动资产下降幅度为23.99%，货币资产的下降幅度为79%，大于流动资产的下降幅度，说明企业应付市场变化的能力将变弱；而企业存货资产的下降幅度为36%，大于流动资产的下降幅度，说明企业存货占用资金的比重降低，企业在当年加快了商品的销售工作；但是企业当年的信用资产增加幅度大于0，说明企业信用资产的规模增长，虽然企业加快了销售，但货款回收不够理想，这便增加了坏帐损失的可能性，企业应该在加速销售的同时加强货款的回收工作。通过上述的简单搭配综合分析，投资者便可以对企业的流动资产状况有了一个简单清晰的认识。如果企业当年的资产变化主要是由于固定资产或者长期投资、无形资产、其他资产的变动而引起，说明企业将资金的重点向固定资产、长期投资、无形资产及其他资产方向转移。投资者应该随时注意企业的生产规模、产品结构的变化，这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力，也决定了企业的生产经营形式。因此，建议投资者进行动态跟踪与研究。由于浏览与分析是一复杂的计算和比较分析过程，投资者可以借助上市公司分析系统工具，通过计算机进行综合处理，使上述功能得以顺利实现，从而提高分析的效率和准确性。

　　企业负债是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出该企业。其特点为：企业必须偿还，在偿还本金时，还要支付一定数量的利息。在财务报表中一般将其分为流动负债和长期负债。所有者权益是指所有者在企业资产中享有的经济利益。

　　在流动负债的分析中，投资者可以将流动负债简单地划分为：

　　1、营业环节的流动负债（应付帐款、应付票据、应付股利、其他应付款、预收款、应付税金、应付工资、预提费用）

　　2、融资环节的流动负债（短期借款、1年内到期的长期负债）

　　3、收益分配环节的流动负债（应付股利）。

　　如果企业流动负债的比重中营业环节的流动负债的比重比较大，那么表明，企业的资金来源为营业性质，成本比较低。在构成中，如果其他应付帐款、预收款、应付帐款占流动负债的比重任意一项增幅达80%以上，说明企业的生产经营业务开展得不理想，欠款增多，资金压力比较大；如果融资环节的比重上升，那么表明企业的短期融资活动增加，企业的经营业务波动性提高；如果收益分配环节的比重上升，企业的收益分配的负担将有所提高。

　　以海信电器2001年12月31日数据为例。通过BBA禾银系统计算企业的负债相关项目的数据，结果显示流动负债增长幅度为53.48%，营业环节的流动负债的变化导致了该企业流动负债的增长，表明企业的资金来源还是以营业性质为主，资金成本相对比较低。但是营业环节中的预收帐款一项增长了357%，说明企业的生产经营性业务的欠款开始增多，资金压力相对比较大。

　　在分析中，投资者还可以将企业的流动负债与长期负债＋所有者权益的合计数结合起来进行分析，判定企业在生产经营中的资金来源是长期还是短期，来源于内部积累还是来源于外部筹措，从而揭示企业的相对独立性和稳定性。

　　比如：流动负债大于45%，长期负债＋所有者权益小于55%，表明生产者经营性负债水平比较高，日常生产经营活动重要性增强，风险增大；

　　流动负债位于30%---45%，长期负债＋所有者权益等于55---70%，表明企业资金结构位于正常的水平；流动负债小于30%，长期负债＋所有者权益大于70%，表明企业资金结构的稳定性很高，独立性较强。

　　以海信电器2001年12月31日数据为例，通过BBA禾银系统计算流动负债比重为44%，长期负债＋所有者权益等于56%，表明企业在当年的资金结构位于一个正常的水平。

　　通过以上的分析，我们对该企业的负债及所有者权益状况，有了一个简单的认识，就是企业在当年长短期的融资活动都在减弱，开展经营性活动的资金还是以所有者权益资金为主，投资者应该关注该企业的生产经营性资金的往来情况。

　　更多解读分析上市公司的资产负债表(2)的相关信息请关注南方财富网。

上一页  [1] [2]