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道氏理论与均线理论相结合介绍

2014-11-4 13:30:33 股票入门 http://rumen.southmoney.com

  南方财富网带来道氏理论均线理论相结合介绍:

  道氏理论认为,尽管股票价格的日常波动起伏不定,但是,最终可以分为三种趋势:主要趋势、次要趋势、日常趋势。对于日常趋势是难以准确预测的,但是,对于主要趋势的走向却是有规律可遁,可以根据一定的方法预则和把握的。本文就是以中国A股市场的真实交易数据为基础,用实例分析如何运用均线指标预测和把握股市趋势获得超过市场平均的投资回报。

  个人投资者的特点

  (1) 多为闲置的积累储蓄型的资金,资金成本低,可作长线投资考虑;

  (2) 流动性强,相对机构投资者而言,资金量有限,在交易时,一般可以一次完成,而不需要担心找不到交易对手而无法成交的情况。

  (3) 研究力量有限,个人投资者一般不具备专业金融知识而且时间也十分有限,无法深入细致研究股票基本面情况,解读财务报表及相关经济政策。为此个人投资者极需要一种简单易懂,操作方便,且较为稳定的操作方法以达到投资盈利,跑赢大盘的目的。

  依据特点设计的操作方法

  (1) 选择目标票:观察所选目标股在过去一年以上的走势,看趋势是否基本与上证指数相近,一般来说大盘绩优蓝筹股的走势会与指数比较相近。如果走势与大盘相距甚远,则表明该股比较另类,可能需要花更多的时间与精力去对基本面关注。这类股票不太适合本文所设计的操作方法。

  (2) 选择移动平均天数:可根据自己个人的操作习惯,结合所选目标股的走势特点来确定。一般来说,由于我国证券交易一周为5天,以此推算,一个月为20天,一季度为60天,半年为120天,一年250天(5*4*12+10补足每个月4周以外的零星天数)。另外,还有些具有实战经验人士发现的一些特殊天数有着神奇效果,如被称为民间股民高手的殷宝华曾提出MA140(140天移动平均线)是个神奇天数,以此线操作具有很好的效果。由于MA140与半年线MA120比较相近,也可以当做半年线来使用。而依照道氏理论,对于长期趋势是最容易把握,也是长线投资者最主要把握的部分,所以可以选择半年线MA120或MA140,年线MA250来进行操作[6]。

  (3) 确认趋势:确认趋势是否已经转变,是使用均线操作方法中最难的一步。在上面所提到的均线买卖法则中,我们看到的是整幅图,所有的趋势都是一目了然的。但在实际操作中,我们所看到的并不是整幅图,而只能算是图的一部分。如在图中所标的第①点时,由于后面的行情还没出来,我们是没办法一眼看出是一个向上的趋势;在第⑥点时,也是一个看似继续上扬的态势。所以在确认是否真正转势就是此法的关键,也是在整个投资过程中的关键。由于我们没有未卜先知的能力,所以没办法每一次都能准确判断。特别是对于普通个人投资者而言,要做到准确判断简直是不可能的事。而本文讨论的是要一个真正战胜市场的实例,而非空泛的理论。为此我们需要把这一步做最大程度的简化,简化成对每一位普通投资者都具有可操作性。我们可以暂时把这个确认趋势转向的方法确定为:当股价从均线下方向上切过均线,并且连续五天在均线之上不再下破均线,则可认为是上升趋势之确立。同样,当股价从均线上方向下切过均线,并且连续五天在均线之下不再回升至均线上方,则可认为是下跌趋势之确立。在这里强调的是是“连续”,如果前两天升上(或跌下)均线,而第三天跌下(或升上)均线,然后第四,五天又再升上(或跌下)均线,这样不算是连续的五天。当然,在针对不同的股票操作时,也不一定是以五天为限,可以根据具体的股票过去一段时间的走势,观察其走势特点而定出天数来。但不管我们所选的是五天还是三天还是八天,当所遇到的是一轮正真的大行情(不管是上涨还是下跌)都可以真正把握住行情的最主要部分。而这个确认趋势的天数比较适宜的范围是在3~8天之间,因为天数太长,在大升势或大跌市时,容易错失一些快速上涨的机会,或避开急速下跌的风险;而天数太短,又有可能造成频繁操作弄错方向。

  (4) 具体操作方法是:第一,选定一只走势与大盘相近的目标股,第二,选定两条移动平均线(MA140,MA250),第三,把资金分成两半,其中一半依据MA140操作,另外一半依据MA250操作。每当股价从均线下方突破均线,并且连续五天在均线上方时,则在第五天收盘前买入;每当股价从均线上方向下跌破均线,并且连续五天在均线下方无法回抽到均线之上时,则在第五天收盘前卖出;具体操作如下图三所示:在A点中买入,在B点中卖出。由此,投资可获得A-B一段的盈利空间,而在B点卖出以后,市场迎来了一次大幅度的下跌,而投资者在此时是空仓的,所以可以保证资金安全,避免风险。当然,在A-B两点的中间曾有过好几次的回落行情,如果可以准确把握住这中间的回落行情做高抛低吸,将会使投资者的获利更加丰厚,但由于这中间的行情不是一般个人投资者所能准确把握的,所以我们将此部分忽略掉。

  实例操作

  为了对上述所提出的操作方法做更具体和进一步的说明,我们选取了A股沪深两市的两个具体的股票和两个指数基金产品,以真实的历史数据来做为实例说明。

  (1) 假定操作资金10万元一半用于操作半年线MA140,一半操作年线MA250,交易税费率为0.7%。

  (2) 为便于计算不考虑交易时需整手买入的情况按前复权价计算。前复权价,是指以现在的交易价为基础,将以前分红送股的相关因素剔除,恢复到未分红送股前的价格。这样有利于对各期价格进行直接对比分析。

  (3) 所选四个操作标的分别为:600019宝钢股份,000001深发展A,510050上证50ETF指数基金,159901深100ETF指数基金。

  (4) 操作期间:2005年1月1日~2009年11月30日。其中深100ETF指数基金在2005年没有交易记录,因为当时还未上市发行。

  (5) 数据来源:钱龙股票分析系统。

  (6) 具体交易明细见附表一,二,三,四。

  相关说明:

  a. 成交价:以交易当天的收市价为准。

  b. 均线:指交易当天的相应均线(MA140或MA250)所处的价位。

  c. 资金余额:是指买卖股票并扣除相关税费后的资金帐户余额,由于本例中为了计算方便假定交易时没有整手买卖的限制,所以每次买入股票后,资金余额为0。当然,在实际A股的交易中,买入时,是要求以整手(每100股为一手)交易的,但卖出则不要求整手交易。

  每次卖出后资金余额公式为:交易前资金余额(本例中为0)+ 卖出价 * 卖出股数 – 税费

  d. 交易金额:每次买卖的金额,公式为:买入(卖出)价 * 买入(卖出)股数

  e. 税费:即交易过程中上缴国家的交易印花税及支付给券商的佣金。本例中假定税费率为0.7%。公式为:交易金额 * 税费率0.7%

  f. 总市值:资金与股票估价总和,是以当前价来估算股票全部变现后的价值。公式为:资金余额 + 持有股数 * 当前股价

  g. 股数:指成交股票的数量,本例为了计算方便,忽略交易时整手买入的限制,假定可以零星买入。

  h. 收益率:是指买卖差价的收益率,公式为:(卖出价 – 买入价)/ 买入价*100%

  i.上证指数:指交易当天上证综合指数的点位。

  j. 上证涨幅:指交易当天上证综合指数与第一次买入时的上证综合指数的点位比较而形成的涨幅,公式为:(交易当天指数– 该股第一次买入时的指数)/该股第一次买入时的指数*100%

  k. 按买入并持有不动的操作方法的收益率:是指长期持有的方法投资所产生的收益率,其公式为:(结束日股价 – 第一次买入股价)/ 第一次买入股价 * 100%

  l. 综合收益:是指综合半年线MA140及年线MA250两种操作方法的总收益。

  (7) 综合说明:

  依据上述附表交易明细汇总可得下表一:

  从上表一可得:所选取的四个操作标的,无论是与同期的上证指数相比还是与各自持有不动相比较,按均线操作法的结果均有明细的增长。也就是俗称的远远跑赢大盘。而需要特别说明的是,上表增长率中有唯一一个负数,是深100ETF以MA250线操作时,对比同期的大盘增长率是-57%,虽然此处为负增长,但是有其特殊原因的。因为该指数基金是2006年中期开始上市发行的,而在上市半年到一年之间正是迎来一波超强上涨的行情,而由于初上市时,还没有半年线MA140或年线MA250,所以没有判断操作的依据而没有进行买卖操作。因此所得的-57%的增长并不能说明用本操作方法无效。而此点恰恰说明技术分析是依据历史数据去推断将来走向,对于没有足够历史数据支持的个体,并不一定适用此方法。

  另外,附表交易明细数据中,我们可以发现,在没有足够长的时间,经历过牛熊市交替的大行情之前,使用此法并未能体现其真正优越之处。例如附表一及附表二,宝钢与深发展A在2005~2006年间无论是按MA140还是按MA250的操作,其收益率并不如大盘表现理想,因为在此期间操作的时间未足够长,而且也未遇上真正的大涨或大跌的行情所致。而在2008年之后,按此法操作则远远将大盘抛离在后,展现出其强大威力。

  使用长期MA指标并操作获利的前提条件

  第一, 是需要有足够长的时间,一般是3年以上的中长期投资。由于个人投资者用于投资证券市场的资金多为闲置的累积型的资金,所以符合长期投资的前提。

  第二, 是需要在投资期间具有明显上涨及下跌行情的过程。

  依据道氏理论,在证券市场中,对于持续数个月至数年的期间来看,必然会存在着基本趋势(即多头或空头市场),而这种基本趋势是最易于辨识的,也是最无法被人为操纵控制的。正因如此,为本操作方法的前提条件提供了理论依据。

  选择操作标的要点

  应尽量选择走势与大盘相近的个股,或是指数基金类产品。指数基金是被动型投资,其走势将尽量贴近目标指数而不受基金经理个人因素影响,这样可有效避免非系统性风险的发生。

  操作时机要点

  应用此法时,股价在均线之上,则连续持有,使得操作能真正把握住上涨行情的大部分盈利;而当股价有效跌破均线之后,则坚决卖出,这又使得投资者能在熊市来临时及时出局保住牛市的胜利果实。投持者只须一直严守此纪律,坚持长线投资,则可以达到战胜市场跑赢大盘的目的。

  适用性

  此法对投资者的要求不高,无需花太多精力研究个股基本面情况,也无需解读经济政策,只需顺势而为,则可获得高于市场平均的收益率。是一套对于个人投资者而言切实,可行,简单,适用的投资方法。

  局限性

  当然,使用MA均线指标投资也有其局限性:

  第一, 当市场持续牛皮窄幅盘整时,指标系统会连续发出错误信号,使投资者蒙受损失,并且此时损失很有可能大于市场平均跌幅。

  第二, 此法只适用于长期投资,因此对资金要求比较严格,只能对长期资金(如为养老或教育做准备的5年以上闲置的资金)适用。

  第三, 对短期操作效果并不明显,甚至还会有反作用,因此对于急于想赚快钱的投资者,或守不住长期纪律的投资者无效。

  第四, 在选择具体的MA天数及如何确定为趋势转变上,对于不同的操作标的,也会有所不同,需要投资者对历史数据多做观察思考及验证,这样才能达到更好的效果。

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