通信设备行业：引入民营资本，进入宽带市场

通信设备行业：引入民营资本，进入宽带市场

　　继续延续“宽带中国”战略，促进信息消费拉动经济增长：我们认为，监管层此次起草《关于开放宽带接入市场的意见（征求意见稿） 》，实则继续延续“宽带中国”战略，试图借助民营企业推动宽带中国战略持续落地。在当前经济疲软的背景下，监管层鼓励民营企业进入宽带市场，其深层宏观战略考量依然是，加快宽带发展普及，促进信息消费，拉动经济增长。

　　引入民资推动宽带投资，提升宽带竞争程度平衡竞争格局：我们判断，监管层开放宽带接入市场，将会在一定程度上影响中国宽带行业发展局势，具体而言： 1 、随着中国 4G 建设进入建网高峰期，运营商资本开支重心已然转移到无线通信领域，监管层引入民营资本进入宽带市场，有助于弥补运营商宽带投资下滑的不利影响，推动中国固网宽带加速发展； 2、长期以来，中国固网宽带领域呈现出中国电信和中国联通“南北割据”的局面，引入民营资本，有助于缓和固网宽带垄断局势，丰富业务种类，提升服务质量； 3、民营企业进入宽带市场，有助于提升固网宽带覆盖率、实装率、 ARPU 值，无疑对于增加基础运营商宽带租赁收入产生积极作用。

　　宽带投资拉动相关通信设备需求提升，支撑设备商业绩加速增长：民营资本进入宽带接入网络投资必将拉动 ODN 产品需求增长，宽带实装率提升将催生家庭网关等终端设备需求提升， 宽带普及率的提升势必驱动数据流量增长， 倒逼运营商加大传输网升级扩容， 支撑相关设备商业绩加速增长。

　　投资建议：我们看好相关设备商及民营宽带运营空头厂商的发展前景，重申对烽火通信、中兴通讯的“推荐”评级，维持对新海宜、日海通信“谨慎推荐”评级，并建议积极关注鹏博士。