交叉持股是什么？什么叫做交叉持股？

　　交叉持股是什么？什么叫做交叉持股？

　　交叉持股是指不同的企业之间互相参股，以达到某种特殊目的的现象。它的一个主要特征是，甲持有乙的股权；乙持有丙的股权；丙又持有甲的股权……，在牛市行情中，甲乙丙公司的资产都实现了增值，意味着它们所持有别的公司的股权也在升值，进而又刺激自身股价的上涨，从而形成互动性上涨的关系，也形成了泡沫性牛市的机制。

　　股权增值的根源是在适当的会计准则下，标的企业的资产价格膨胀所引起的资产重估。第一个资产价格膨胀的原因是由中国目前的宏观经济所决定的，第二个则是企业经营环境的改善带来的资产增值。日本的经验告诉我们，交叉持股能使企业在本币升值过程中享受资产重估的好处，并且交叉持股对企业有正向促进作用，会使得资产泡沫越来越大，只要本币升值过程不结束，这种泡沫就不会破灭。

　　目前国内上市公司交叉持股情况非常普遍，一方面有些也是为了阻止恶意收购，一方面也是由于企业成立之初的需要。具不完全统计，国内上市公司交叉持股为340例，上市公司参股银行361例（上市及非上市），参股保险公司68例（上市及非上市），参股综合类券商270例（上市及非上市），参股经纪类券商8例，参股信托公司68例（上市及非上市），参股基金管理公司20例。

　　中国上市公司交叉持股和参股的情况不同于日本，日本企业更多的是集团内部子公司相互持股，并且多是银行持股企业比例较高，而企业持股银行比例较低。而且还有一个显著特征。中国参股银行的企业持股比例都非常低，虽然如此，因为这些企业的股本本身也比较小，因此这些股权已经足够能对上市公司产生巨大的影响。

　　中国现行的会计准则以及上市公司交叉持股特征，使得股权投资比日本更加泡沫化。金融类企业是资产重估的根源，也是泡沫产生的根源，而中国上市公司持有大量的这类股权，因此这种泡沫反映在证券市场上就是参股金融企业的股价大幅攀升，而且相当多的这类企业基本面都比较差，仅凭借金融股权就乌鸡变凤凰。可以预见到中国证券市场金融股权的泡沫才刚刚开始，除了已上市金融企业的股权之外，还有大量未上市金融企业的股权，它们一旦上市都将给持股企业带来巨大的利润。金融企业上市的扩容才刚刚开始，还有大量的证券公司、保险公司、银行、信托等企业等待上市，这些金融企业的股权最终都将会演变为证券市场泡沫。

　　南方财富网微信号：southmoney.