动态市盈率与静态市盈率有什么区别？

　　动态市盈率与静态市盈率有什么区别？

　　上市公司A目前股价为20元，08年每股收益为O.40元，显然。20/0.40=50，08年静态市盈率为50倍。我们观察到该公司07年每股收益为O.30元，成长性为（0.40-0.30）/0.30=33%，即i=33%，同时，看到06年每股收益为0.23元。经过计算I=30%，这说明该公司的发展是持续增长。预计该企业未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n=5，则动态系数为1/（1 33%）=24%。相应地。08年动态市盈率为12倍，即：50（08年静态市盈率）x24%。一个结果是50倍，一个结果是12倍，两者相比，相差之大，相信任何一个普通投资人看了都大吃一惊。

　　从上面这个例子。我们可以清楚的发现。同一个上市公司在同一时点，两种算法。市盈率的结果是不同的，并且他的投资心理价值也是不一样的。因为，当投资人看到市盈率为12倍的结果时，会更有信心进行投资并长期持有。

　　同时，一个重要观念也需要特别说明，每年都保持低市盈率的公司不是我们需要投资的公司。我们追求的是每股收益已经形成趋势增长的上市公司。如果我们仍沿用上面的例子进行说明，就可以更加清楚这个观念的重要性。以及对动态市盈率的实际作用有一个更加清晰的认识。

　　上市公司A和B两个公司目前股价同为20元，且08年每股收益都为0.40元，那么，08年的静态市盈率同为50倍。那么投资哪个公司呢，我们再看他们07年的每股收益：A为030元、B为0.40元，06年的每股收益：A为023元、B为0.40元。

　　也许投资人会认为B公司比较好。因为每年都保持每股0.4元的高收益，业绩平稳，而且优良。投资B公司保险性比较高。

　　其实，这个观点是不正确的。B公司由于业绩没有增长，他的股价也不会形成质的飞跃。所以对B公司投资，没有价差而言。作为股东只是能得到每股收益。我们用每股收益/股价就等于投资收益率。B公司的投资收益率为0.4/20=2%。我们查阅建设银行的网站上最新公布的2008年12月23日执行的整存整取1年期存款利率为2.25%，5年期存款利率为3.60%.也就是说。投资B公司的收益应该不会超过同期存款利率的收益。

　　从06、07、08的每股收益连续观察。我们认为.B公司可以定义为“绩优”，但是我们更认为。A公司应定义为“绩优 成长”。这才是我们应该投资的。因为业绩形成趋势增长后，我们完全有理由相信A公司在未来几年内应该仍旧保持增长。我们假设在未来5年内能保持前3年同样的趋势性增长，经过计算，A公司的动态市盈率=静态市盈率×［1/（1 I）］=50x［I/（I 33%）］=12倍，而B公司的年复合增长率为O.尽管业绩好，但没有形成增长，B公司的动态市盈率=静态市盈率X［1/（1 I）］=50x［1/（1 0）］=50倍。

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