浅谈什么是上市公司的护城河

　　浅谈什么是上市公司的护城河？下面南方财富网的小编为你介绍浅谈什么是上市公司的护城河？

　　股市中的护城河理论是指拥有护城河的公司具备了一些其他公司无法具备或很难介入的独特优势。比如茅台酒，腾讯QQ。

　　护城河理论确实为寻找伟大企业指明了系统性方向，但如何理解和投资伟大的企业却并没有那么简单，否则这个世界上永远不止一个巴菲特了。尤其是国内许多投资者选股唯护城河是论，似乎如果没有护城河的企业，永远不能算价值投资。对投资来说，果真如此吗？对护城河理论的理解真的应该这样吗？

　　一、护城河是不能离开时间、空间和人的因素独立存在的。

　　任何事物的存在，都离不开一定的时间和空间，更离不开人的主观能动性。

　　时间要素：黄河天堑曾阻挡住了李自成的几十万大军，但当冰封期一来，却是一马平川，成为李自成大军驰骋的疆场。在传统领域，柯达的护城河不可谓不深，但却倒在了数码时代。

　　空间要素：可口可乐护城河可谓强大，当在全球扩张基本到位时，失去了发展的动力，10余年间股价却下跌了30%。

　　人的要素：兵熊熊一个，将熊熊一窝。最好的企业如果管理者是扶不起的阿斗，哪怕你蜀道难于上青天，对魏国来说，也如履平地。

　　所以兵法云：天时不如地利，地利不如人和。如果真要说护城河，人才是最宽的护城河，但人一定是会退休的、是有生老病死的，最宽的护城河又有多宽呢？

　　二、护城河有宽有窄、有深有浅，是可以相互转化的。

　　首先，虽然个人不认可“存在的即是合理的”观点，但仍然认为，任何一家企业都存在一定的护城河，只是有宽窄深浅之分。即使是要倒闭的企业，也曾经有过护城河，只是这个护城河现在已经浅了、窄了，甚至是干涸了。

　　其次，护城河的宽窄、深浅并不是一成不变的，是动态的，是发展的。借以一定的条件，护城河宽的可以变成窄的，深的可以变成浅的；同样，窄的也可以变成宽的，浅的也可以变成深的。

　　曾经我一高中同学，高中考大学考了570多分（当时重点分数线是520左右），因为其看好当时的邮电专业，所以选择了专科的南京邮电学院。但邮电和电信分家后，如今邮电行业已经只能惨淡经营了。当然，还有一二十年前，最差的几个专业是：农医师、地矿油，但如今医师和地矿油均是分配和待遇最好的专业之一。

　　缘何？世易时移也。

　　所以护城河现在的宽和深，并不代表将来也一定是宽和深，而投资投的就是未来，以今天的眼光看将来，是要吃苦头的。

　　三、无论多强大的护城河，最终都会被新对手攻破。

　　伟大的护城河从来都不能阻挡住敌人的入侵，而且还会招致更多的敌人的攻击。

　　在遇到比较弱小对手时，护城河是可以保命的。但由于有护城河的保护，往往又让城内的人安于现状，不思进取。尤其是遇到更强大的对手时，护城河往往却会成为制约自己的枷锁，甚至是困住自己最后逃命的天堑。

　　君不见：秦灭六国，不可谓不强大，但最终却被天下所灭；欧洲的城堡、中国的万里长城，从来没有真正阻挡住敌人的进攻；中国各大古城下面的护城河已经没有任何军事价值，如今也仅是供大家参观旅游划划船之用。

　　又如柯达之与数码像机，柯达是最先拥有数码像机技术的，由于其在传统像机领域形成的巨大优势，躲在护城河内不思进取，最后优势变成锁住自己的劣势，并最终倒在数码时代。同样的情况也曾出现在诺基亚身上，比较早拥有智能手机技术的诺基亚，却陶醉在自己普通手机敌国的护城河内“享清福”，最后造就了苹果、三星和宏达电的崛起。

　　四、没有强大的护城河的企业，并不代表没有投资价值。

　　对投资来说，强大的护城河的企业确实是可遇不可求的标的。但放眼市场，有强大的护城河的企业属于珍稀动物了，更要命的可能只是表面的强大，而且价格贵得惊人，甚者，一朝看错终身错了（投机赌钱，投资赌命，估计说的就是这种投资者了）。

　　最后，拥有真正护城河优势的企业无疑是非常值得投资的对象。但投资者还需关注其护城河的宽窄深浅。一旦护城河优势不再，那么其产生的股价雪崩后果将是每个投资者都不愿体会到的。

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