四通新材新股发行分析 300428新股发行分析

　　四通新材新股发行分析、 300428新股发行分析

　　投资要点

　　1.公司的主营业务收入主要来自于中间合金，应用跨度大

　　主要用于铝基中间合金的生产和销售。公司产品广泛应用于汽车、高铁、航空航天、军工、电力电子、建筑铝型材、食品医药包装等领域。

　　2.募投项目用于扩产能约50%

　　公司中间合金年生产能力超过4万吨，产品种类超过100种，产品市场分布于中国、欧洲、北美、南美、日本、韩国、中东及东南亚等国家和地区。技术已经达到国际先进水平，国内龙头之一，企业客户包括中国忠旺、西安飞机工业铝业有限公司等国内知名公司。募集资金将主要用于年产2.2万吨功能性合金新材料项目与主营业务相关的营运资金项目。

　　3.公司技术优势

　　已经取得“武器装备科研生产单位三级保密资格”。是国家火炬计划重点高新技术企业，河北省创新型企业。

　　4.四通新材网下申购预期收益为0.39%，网上申购预期收益为1.60%

　　我们参考同行业相当规模新股历史发行数据、公司业绩预期和行业估值情况;对公司发行时的PE、发行后PE估值天花板和EPS增速做了相应预测。进而对公司网上和网下申购预期收益进行了预测。

　　5.预计公司发行时对应行业合理估值为33.76元，新股溢价32.27元

　　根据历史数据，我们将次新股的股价划分为“行业合理估值和次新股溢价”。其中合理估值是“2015年EPS预期”与“近1个月行业PE”的乘积;新股溢价部分是参照历史数据估算的股价见顶时PE超出行业PE的部分。

　　风险提示

　　关联交易风险;经济不确定性，以及汇兑风险;原材料价格波动风险;销售和供应商相对集中风险;国内外行业竞争风险。

　　投资者可以对四通新材新股发行分析进行关注，从而进行有利投资。