腾龙股份（603158）：汽车热交换系统管路行业的领先者

　　腾龙股份：汽车热交换系统管路行业的领先者。

　　投资要点：

　　汽车热交换系统管路行业的领先者。

　　公司是一家专注于汽车热交换系统管路，尤其是汽车空调管路研发、生产和销售的高新技术企业，同时公司积极涉足节能环保类汽车零部件产品领域。公司具有较强的汽车热交换系统管路产品的生产制造能力、同步开发能力和整体配套方案设计能力，是中国乘用车热交换系统管路行业的领先者，为国内外汽车热交换系统管路产品的重要供应商之一。

　　募投项目扩大产能。

　　公司本次发行募集资金将增资投入汽车热交换系统管路及相关附件扩产项目、技术中心项目和偿还银行贷款及补充流动资金。募投项目建成后，可进一步满足市场不断增长的需求，扩大公司经营规模，提高公司产品的市场占有率。

　　盈利预测。

　　根据募投项目建设进度情况，我们预计2015、2016年归于母公司的净利润分别为1.01亿元和1.12亿元，同比增速分别为13.37%和10.98%，相应的稀释后每股收益为0.95元和1.05元。

　　定价结论。

　　公司拟发行股份2667万股，发行后总股本10667万股，公司发行价格为14.53元/股。综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性，我们认为给予公司合理估值定价为28.48-34.17元，对应2015年每股收益的30-36倍市盈率。

　　投资者可以对腾龙股份进行关注，从而进行有利投资。