三江购物申购价多少?
2014-8-15 11:53:17 股票入门 http://rumen.southmoney.com
三江购物建议询价区间12-13元。
公司概况:稳健的区域超市龙头
三江购物创办于1995年,是浙江省最大的本土连锁超市;2009年公司位居中国连锁经营百强第57位。截至2010年9月30日,公司拥有门店数量142个,营业面积合计43.31万平方米,单个营业网点营业面积约3000平方米。
公司目前主要经营区域为浙江省宁波地区(现有门店93家),同时网点遍布浙江杭州、金华、台州、丽水、嘉兴、绍兴等地。公司立足宁波地区,实行向浙江全省辐射的扩张战略,深耕二三线城市。在未来三年内,门店数量将达到200家,即实现每年20-25家门店的净增长,销售规模达到70亿元。
“便宜+便利”的特色社区平价超市
便宜:公司保持商品低价率(低价商品品种占市场调查商品品种总数之比)在60%以上;便利:三江购物门店开设在社区周边,以工薪阶层为主的社区居民为目标客户;公司的这种发展模式决定了公司生存空间较为广阔,随着城市发展和变迁,公司的存在感同步增强,并且以更为平易近人的姿态为社区居民所接受。
盈利能力名弱实强,费用控制能力卓著
公司目前毛利率略低于行业平均水平,保持在16%-16.5%之间,这与公司业态模式、商品品类和销售模式有关,但是公司的净利率水平却处于行业内前列,盈利能力名弱实强。这得力于公司对费用的较强的控制能力(期间费用率处于行业最低),从侧面反映了公司的精细化经营管理能力已很强。
盈利预测及询价建议
我们认为公司扩张模式采用填满式(超市最明智的扩张模式),经营管理能力较强,虽然成长不具备爆发性,但是具备成为长线牛股的潜质,公司的价值将逐步为市场所挖掘。我们对公司2010-2012年的盈利预测为0.34/0.43/0.53元,给予公司2011年28-30倍PE,建议询价区间12-13元。
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