明牌珠宝合理价值为30元~36.25元

　　明牌珠宝如何进行有利投资？明牌珠宝投资要注意哪些问题？

　　国内珠宝首饰行业的优势企业公司是国内专业生产、销售珠宝饰品的企业，拥有黄金饰品、铂金饰品与镶嵌饰品三大产品生产线和集研发、设计、生产、销售于一体的完整产业链。2010年公司销售黄金饰品12.72吨、铂金饰品1.92万吨、镶嵌饰品12.29万件;实现主营收入40.29亿元，净利润 2.17亿元，经营规模目前位居国内珠宝企业第三位。

　　国内珠宝首饰行业正处朝阳期目前我国铂金饰品消费世界第一、黄金消费世界第二。珠宝首饰作为可选消费品，充分享受消费升级带来的快速增长。同时，婚庆市场的庞大、黄金消费巨增潜力等均将推动珠宝首饰行业继续保持双位数增速。

　　经销是主要盈利模式，黄金饰品为主要盈利来源黄金饰品和镶嵌饰品主要是外协加工，均呈逐年上升趋势。其中，黄金饰品是盈利主要来源者，贡献度呈逐年上扬态势;铂金受铂金价格波动的影响，盈利贡献呈下降走势;镶嵌饰品的盈利贡献较少，保持相对稳定态势。

　　募投项目进一步提升核心竞争力本次募集资金拟投资于营销网络建设项目、生产基地建设项目、研究设计中心项目，具体内容是在重点发展区域新增5家直营店和180家专柜;新增黄金饰品8.5吨、铂金饰品2.2 吨和镶嵌饰品20万件（其中部分产能相互间可以替换）;增加首饰设计研发创新能力，款式将由目前5万种增至15万种，重点是增加镶嵌饰品产品的种类。

　　盈利预测及估值预测公司2011年-2013年营业收入和净利润CAGR分别为23.91%、31.76%，摊薄EPS分别为1.25元、1.74元、2.16元。

　　综合考虑公司成长性及可比公司估值，我们给予公司2011年24-29倍的PE，对应的合理价值为30元~36.25元。

　　风险因素原材料价格波动风险、营销管理风险、市场竞争风险。

　　投资者可以对明牌珠宝进行关注，从而进行有利投资。