企业债券包括哪些

　　不对称信息引发的问题是: (1)逆向选择( Adverse Selection)。 投资者一般根据优质企业和劣质企业的概率分布估算出证券的预期价值进行投资选择。但因劣质企业积极推销其证券并以高于其内在价值的溢价水平卖出，企业债券而优质企业反而不能实现相应高的溢价水平筹资，这就产生了不合理的资金配置机制，即资金向劣质企业流动，出现“劣币驱逐良币”现象，优质.企业被挤出市场，投资者得不到满意的回报，从而对市场丧失信心。

　　道德危险( Moral Hazard)。 作为代理人的大股东，管理层与普通投资.者难以掌握企业内部真实、完整的信息，从而使代理人产生偷懒，懈息、机会主义以及其他损害投资者利益的行为，产生代理人的道德危险。由于证券市场产品的特殊性，决定了信息必然是证券市场上最有价值的资源。市场有效运作的根本前提就是信息的充分披露，使投资者能够及时得到相关的信息。然而，在证券市场上，信息的分布是不均衡的。以上市公司收购为例，企业债券在与收购相关的信息的获取和分析能力上，收购方处于明显的优势地位。这种优势地位同时带来对交易标的一股票价值判断的优势地位，而目标公司的小股东则处于劣势地位。在要约收购的情况下，收购者常常突然发起收购，在收购要约中，对时间和数量进行限制，给目标公司的中小股东造成极大压力，迫使其匆忙作出决定，加剧了其劣势地位。在协议收购的情况下企业债券，目标公司的董事也同样拥有信息上的优势地位，同时由于其拥有与收购方讨价还价的能力，更加剧了董事与中小股东在信息占有方面的不平等。为了避免前述不平等情形的发生，企业债券切实维护目标公司中小股东利益，就需要收购方和目标公司董事进行强制性信息披露，并且从程序上对要约收购进行必要限制。