金新农发行价预测

　　金新农合理估值区间为18.5-23.17元。

　　股权激励充分的教槽料细分市场龙头

　　公司专注于生产猪饲料，产销量位居黑龙江省第一位，广东省和上海市前三位;教槽料技术水平业内最高，销量全国第一，市占率约20%。公司股权激励充分，深圳市成农投资和深圳市轻松投资的股东多为公司中高级管理层和技术骨干。

　　稳健扩张的技术型企业

　　“先做市场，后设工厂”的发展模式和“先款后货、现款现货”的经营策略奠定了公司的稳健扩张之路;董事长坐镇研发总监及核心技术储备使得公司技术优势有望延续;公司前瞻性地提出为养猪场提供解决方案的服务理念，打造完整的以客户需求为导向、为客户创造价值为目标的服务体系。

　　募投项目达产后产能翻番，合理估值区间18.5-23.17元

　　公司现有产能39万吨，本次募投项目产能共计39万吨，按照80%的产能利用率，将新增产能31.2万吨。预计2010-2012年公司EPS分别为0.63元、0.74元和1.20元。综合DCF估值和相对估值，公司的合理估值区间为18.5-23.17元。

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