四通新材（300428）：小有特色的铝基中间合金企业

　　四通新材：小有特色的铝基中间合金企业。

　　公司为有色金属冶炼和压延加工业中的铝基中间合金加工企业。

　　公司专业从事中间合金类功能性合金新材料的研发、制造和销售，公司产品广泛应用于汽车、高铁、航空航天、军工、电力电子、建筑铝型材、食品医药包装等领域。

　　募投项目为年产2.2 万吨功能性合金新材料项目。

　　项目将新增铝基中间合金产能2.2 万吨。其中两个生产车间相关设备已于2014 年六月份进入试生产期，新增中间合金年产能1.26 万吨。

　　盈利预测。

　　2012 年-2014 年，公司营业收入的复合增长率达到19.89%，公司保守估计2015 年-2016 年营业收入复合增长率约为15%左右，2016 年公司营业收入将达到92，042.15 万元，预计募投项目的建设进度，初步预计2015-2016 年归于母公司的净利润将实现变化18%和9%，相应的稀释后每股收益为0.85 元和0.93 元。

　　定价结论。

　　综合考虑可比同行业公司的估值情况，我们认为给予四通新材合理的定价为28.80 元-34.56 元，对应2014 年每股收益的40~48 倍市盈率。

　　投资者可以对四通新材进行关注，从而进行有利投资。