诚益通（300430）合理价格区间26.4-30.8元

　　华创证券：诚益通合理价格区间26.4-30.8元。

　　诚益通是医药、生物工业自动化控制系统整体解决方案的提供商。

　　1. 下游行业快速发展为公司打开未来巨大市场空间

　　我国医药制造业发展迅速，2013 年医药制造业累计固定资产投资额达4526.83亿元，过去7 年复合增长率达29%。经测算，预计2017 年我国医药工业自动化行业的市场需求将由13 年的226.34 亿元增长至469.34 亿元。2013 年公司市场占有率不到1.3%，未来有极大地增长空间。

　　2. 国内领先的技术和自主创新能力，公司发展内在动力十足

　　公司通过独立自主研发和创新，在医药、生物制品生产工艺的关键环节掌握了多项国内领先的核心技术。公司拥有已授权3 项发明专利及39 项实用新型专利，软件著作权1 项，均为自身研发获得，具备独立研发核心技术的研发能力。

　　3. 良好的品牌声誉，行业地位稳固

　　作为国内较早从事医药、生物工业自动化行业的领先企业，公司在行业内树立起了良好的声誉，“诚益通”的品牌已经赢得了众多客户的认同，这为公司巩固行业地位，扩大市场份额打下了良好基础。

　　4. 募集资金投资项目将扩大公司的市场份额和增强公司技术实力本次募集资金主要投入自动化控制系统产业化项目和研究中心建设项目。自动化控制系统产业化项目的实施，将显著增加公司的生产能力，有效提升公司的市场份额，项目达产后预计新增年收入2.037 亿元；研发中心建设项目将加大技术研发投入，保持公司技术的领先优势，增强公司的核心竞争力。

　　5. 盈利预测及估值。

　　我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.88 元、1.18 元、1.55 元，市盈率在30-35 倍较为合理，对应的合理价格区间26.4 元-30.8 元。

　　风险提示

　　募投项目实施风险；技术研发及新产品开发风险

　　投资者可以对诚益通进行关注，从而进行有利投资。