现金流量表与企业财务状况分析(2)

  一、现金流量结构分析
   现金流量结构分析是指同一时期现金流量表中不同项目间的比较与分析，以揭示各项数据在企业
现金流入量中的相对意义。其计算公式为：
        现金流量结构比率 = 单项现金流入（出）量 / 现金流入量总额
   ABC公司本期现金流入量为2 100 262元，现金流出量为1 737 367元，现金净流量为362 895元。
在全部现金流入量中，经营活动所得现金占74.86％，投资活动所得现金占0.62％，筹资活动所得现
金占24.52％。这意味着维持公司运行、支撑公司发展所需要的大部分现金是在经营过程中产生的，
这无疑是企业财务状况良好的一个标志。而收回投资、分得股利取得的现金以及银行借款、发行债券、
接受外部投资取得的现金对公司的运行和发展都起到了辅助性或补充性的融资作用。
    在ABC公司本期现金流出量中，经营活动所付现金占74.56％，投资活动所付现金占5.95％，筹资
活动所付现金占2.21％。将此与现金流入量分析相结合，可以发现该公司的现金流入与流出主要来自
于经营活动所得，用于经营活动所费；公司进行固定资产投资，支付投资者利润等现金需要主要来源
于外部筹资，特别是举债筹资。从总体上看，该公司的运行是健康的，发展是稳定的。但应特别注意
公司以举债筹资扩大投资所带来的财务风险及其偿还能力。
    二、盈利质量分析
    盈利质量分析是指根据经营活动现金净流量与净利润、资本支出等之间的关系，揭示企业保持现
有经营水平，创造未来盈利能力的一种分析方法。盈利质量分析主要包含以下两个指标：
    1．盈利现金比率
    盈利现金比率 = 经营现金净流量／净利润
    这一比率反映企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。在一般情况下，比
率越大，企业盈利质量就越高。如果比率小于 1，说明本期净利中存在尚未实现现金的收入。在这种
情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。在分析时，还应结合企业的
折旧政策，分析其对经营现金净流量的影响。ABC公司的盈利现金比率为6％（6 220 / 103 572），
这表明该公司本期创造的利润中有相当一部分并未收到现金，即会计帐面利润与实低于净利润的主要
原因是本期存货量比上期增加了125 800元。在分析时，应结合公司的其他有关资料， 进一步分析存
货增加的原因。
    2．再投资比率
    再投资比率 = 经营现金净流量 / 资本性支出
    这一比率反映企业当期经营现金净流量是否足以支付资本性支出（固定资产投资）所需要的现金。
比率越高，企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力就越强。如果比率小于 1，说明企业
资本性支出所需现金，除经营活动提供外，还包括外部筹措的现金。ABC公司本期再投资比率为54％
（6 220 / 114 900），这说明公司经营现金净流量满足资本性支出的能力较低，或者说公司需要的
资本性投资大部分靠外部筹资所得。
    三、筹资与支付能力分析
    筹资与支付能力分析是通过现金流量表有关项目之间的比较，反映企业在金融市场上的筹资能力
以及偿忖债务或费用的能力。企业筹资与支付能力分析主要包含以下几个指标：
      1．外部融资比率
                       经营性应付项目增（减）净额 + 筹资现金流入量
      外部融资比率 = ───────────────────────
                                   现金流入量总额
    这一比率反映企业在金融市场筹措资金的能力，或经营发展对外部资金的依赖程度，这一比率越
大，说明企业的筹资能力越强。ABC公司的外部融资比率仅为24.8% [（5 600 + 515 000) / 2 100 262]，
说明企业的现金大部分靠内部资金,即经营活动所得。

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