现金流量表与企业财务状况分析(3)

      2．强制性现金支付比率
    强制性现金支付比率 = 现金流入总额 / (经营现金流出量 + 偿还债务本息付现）
    这一比率反映企业是否有足够的现金偿还债务、支付经营费用等。在持续不断的经营过程中，公
司的现金流入量至少应满足强制性目的支付，即用于经营活动支出和偿还债务。这一比率越大，其现
金支付能力就越强。ABC公司强制性现金支付比率为1.32 [2 100 262 / (1 566 017 + 21 200 + 250）〕，
这意味着该公司本期创造的现金流入量可满足经营活动和偿还债务的现金需要。
      3．到期债务本息偿付比率
                                   经营活动现金净流量
      到期债务本息偿忖比率 = ───────────────
                             本期到期债务本金 + 现金利息支出
    这一比率用来衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造现金支付的程度。比率越大，说明
企业偿付到期债务的能力就越强，如果比率小于 1，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期债
务本息，企业必须对外筹资或出售资产才能偿还债务。 ABC公司以经营现金净流量偿付到期债务本息
仅占28.95％ [6 220 / (21 200 + 250）]，其余部分是靠外部筹资偿还的，如借新债还旧债。
      4．现金偿债比率
         现金偿债比率 = 经营现金净流量 / 长期债务总额
    这一比率反映企业按照当前经营活动提供的现金偿还长期债务的能力。虽然企业可以用从投资或
筹资活动中产生的现金来偿还债务，但从经营活动中所获得的现金应该是企业长期现金的主要来源。
一般来说，这一比率越高，企业偿还债务的能力就越强。假设ABC公司期末长期债务为471 025元，则
公司偿债比率为 1.32％（6 220 / 471 025），如按目前经营现金净流量分析，该公司未来偿债能力
较低。
      5．现金股利支付率或利润分配率
    现金股利支付率 = 现金股利或分配的利润 / 经营现金净流量
    这一比率反映本期经营现金净流量与现金股利（或向投资者分配利润）之间的关系，比率越低，
企业支付现金股利的能力就越强。传统的股利支付率（应付股利 / 净利润，假设不考虑优先股）反
映的是支付股利与净利润的关系，而按现金净流量反映的股利支付率更能体现支付股利的现金来源及
其可靠程度。在ABC公司中，本期支付投资者利润25 000元，虽仅占净利润的24％（25 000 / 103 572），
但却是经营现金净流量的4.02倍（25 000/6 220），也就是说，经营活动提供的现金不足以支付投资
者的利润，进一步分析可知，该公司本期利润分配所支付的现金主要来自于举债筹资。
    在分析中，企业还可将现金和现金等价物与流动资产或流动负债进行比较。一般来说，现金和现
金等价物占流动资产或流动负债的比率越高，其支付能力就越强；但现金是非盈利资产，比率越高，
其持有现金的机会成本亦越高。
    以上是根据现金流量表，利用比率法分析企业的财务状况。为全面了解企业在一定期间的现金流
动状况及其他信息，还可将现金流量表与其他财务报表提供的信息联系起来，将本企业的财务比率与
同行业平均水平或标准比率，或本企业历史水平进行比较分析，以便为财务决策提供真实可靠的财务

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