电科院申购价多少？

　　电科院（300215）申购价78.8～86.8元。

　　电科院（300215）电器检测权威机构，未来看点在高压

　　公司是我国电器检测行业的龙头企业之一

　　公司是一家全国性的独立第三方综合电器检测机构，主要从事输配电电器、核电电器、机床电器、船用电器、汽车电子电气、太阳能及风能发电设备等各类高低压电器的技术检测服务，是我国电器检测行业的龙头企业之一。公司是电器检测行业的技术领导者之一，多次获得国家级及省部级的技术奖项：最具分量的是 2001年及2008年两次获得国务院颁发的“国家科学技术进步二等奖”。

　　低压电器检测领域龙头企业，正在进入高压电器新领域

　　在低压电器检测领域，公司是国内检测规模最大、检测项目最齐全、检测容量最大的低压电器检测机构；公司短路试验电流目前可达到420V/230kA，试验能力位居全国第一。根据中国质量认证中心的统计，公司低压电器检测收入自2007年起连续三年排名国内第一。 高压电器检测领域，由于高压电器检测技术含量高、资本投入较大，我国高压电器检测行业的发展未能充分满足电力行业高速发展的要求，行业内普遍存在长期排队等待检测的情况；尤其是特高压电器设备的检测，目前国内仅有西高院、武高所及沈高所等少数几家老牌电器检测机构有能力进行特高压电器检测，我国现有的检测能力与电力行业大力建设特高压输电网及 “智能电网”的发展战略无法充分匹配。公司2010年刚刚投产的35千伏的高压电器短路检测设备，当年投入使用就产生了6700余万元的销售收入，高压检测收入同比增长14倍以上，主要就是因为下游客户需求旺盛。 公司高压检测主要是客户自己主动找上门，上市公司中的平高电气舍近求远主动上门要求公司帮助做高压检测，整体需求每年达到5000余万元。类似平高电气的公司还很多，因此我们非常看好公司未来在高压检测方面增长。目前公司高压检测的市场占有率为 3.67%，公司还有很大的拓展空间。我们预计公司2011～2013年高压检测市场份额分别为9.5%、18%和25%。

　　准入制度、技术门槛、资金密集型等限制了新的竞争者的进入

　　国家对检测行业实行严格的资质管理制度。具体而言，电器检测机构必须取得计量认定（CMA）和实验室认可（CNAS）。除此之外，对于从事强制性产品认证检测业务的检测机构，还必须得到国家认监委的指定授权。 电器检测也是个技术密集型的行业，公司所处行业决定了公司是一个专业技术要求非常高的行业。公司根据多年的试验经验和技术积累，自主研发了高压试验过电压保护装置。

　　检测设备的先进程度决定了检测结果的准确性和可靠性，是否拥有这些专业设备是开展电器产品检测的前提条件，决定了检测机构的检测能力。这些专业设备往往价值较大，如公司电源系统的重要设备220KV试验变压器，价值高达1，233.85万元；由各类检测设备集成的专项试验系统的投资金额将会更大，如公司于2010年2月投产的35kV高压电器试验系统投资金额高达4，538.19万元。

　　募投项目将使公司保持市场领先地位

　　本次发行募投项目总投资4.078 亿元：低压大电流项目投资1.498 亿元，其中设备投资11，992 万元，抗震性能项目投资25，800 万元。目前，两个募投项目均已开始实施，低电压大电流实验系统已经累计投资7221万元，完成投资比例的48.21%；抗震性能试验系统累计投资额为 5059万元，完成投资比例19.61%。 我们认为，低压大电流项目实施后，公司的短路分断测试能力可以满足未来低压电器发展的需要，为我国下一代新型产品的研发和应用提供技术保障。在扩大检测产能的同时，进一步提升检测容量，亦是公司实现可持续快速发展的必要条件。 抗震性能项目实施后，公司试验能力范围可拓展至1，100kV电压等级，且公司将成为国内唯一一家具有电器抗震性能专业试验实验室的检测机构募投项目。

　　建议询价区间78.8～86.79元

　　我们认为公司2011～2013年的EPS分别为2.63、4.47、6.67元，参考公司成长性以及目前市场的情况，我们认为给予公司2011年30～33倍的PE比较合理，建议询价区间78.8～86.79元。

　　投资者可以对电科院进行关注，从而进行有利投资。