长城汽车申购价多少？

　　长城汽车（601633）申购价13.8-16.1元。

　　长城汽车（加入自选股）（601633）品质长城，自主典范

　　投资要点

　　长城汽车是我国大型民营汽车制造企业，2003 年在香港上市。公司车型涵盖三大类：哈弗SUV、腾翼轿车、风骏皮卡。目前具备40 万辆产能，同时形成了发动机、变速器、车桥等核心零部件的自主配套能力。

　　三大品类齐头并进皮卡是长城汽车介入最早的产品，目前国内市占率近30%，龙头地位稳固；SUV是公司主要利润来源，2002 年借助在皮卡领域经验成功进入SUV 市场以来连续8 年保持全国SUV 销量前三、自主品牌SUV 销量第一。公司在轿车领域后来居上，先后推出长城精灵、炫丽、酷熊、凌傲，2010 年5 月推出首款A 级三厢轿车腾翼C30 获得成功，月销过万。

　　独特优势奠定稳中有升的高毛利率产品切入时机恰当、定位把握精准、聚焦细分市场；适度的产业链垂直整合，核心部件自制，同时坚持部件高标准外购，提升整车性价比，引入竞争机制；“多品种、少平台”的产品发展模式，灵活对应需求变化大幅降低单车成本；国内高效、海外完备的营销网络，出口业务开拓早，海外营销网络稳固。最近三年公司汽车出口销量和出口金额稳居中国汽车企业前二位。

　　拟募投项目增强天津基地部件配套能力公司拟发行不超过 3 亿股A 股，投入发动机、变速箱、车桥等7 个汽车核心部件扩产项目。项目达产后将每年为公司新增收入85 亿（约为2010 年公司收入的37%），新增净利润9.8 亿元（约为2010 年公司净利润的36.4%）。项目将满足天津基地 40 万辆整车对核心零部件的配套需求，更通过零部件自身的技术升级提升整车的市场竞争力，为公司产品线向中高端领域拓展提供支撑。

　　盈利预测与估值预计公司 2011 年、2012 年公司每股收益为1.15 元、1.56 元。鉴于公司优于同行的盈利能力和稳健的成长性，同时考虑到目前汽车股普遍估值较低的现实情况，我们给予公司12—14 倍的动态PE，对应的价格区间为13.8—16.1 元。

　　投资者可以对长城汽车进行关注，从而进行有利投资。