利亚德发行价13.3~16.3元

　　利亚德（300296）国内LED应用领域的领先者

　　询价结论：

　　我们预计公司12-14年每股收益为0.74元、0.97元和1.28元。对应12年合理市盈率在18-22倍左右，建议询价区间为13.32~16.28元。

　　主要依据：1、公司是专业从事LED应用产品研发、设计、生产、销售和服务的高新技术企业，为客户提供高效、节能、可靠的LED产品及其整体解决方案。公司的产品主要包括LED全彩显示产品、系统显示产品、创意显示产品、LED电视、LED照明产品和LED背光标识系统等六大类。

　　2、公司自成立以来，在全国各地承建超过5，000个项目，安装了数十万显示产品，成为一家LED视频及信息发布显示屏领域的引领者。公司曾承建北京奥运会、国庆50周年和60周年庆典、上海世博会等一批具有广泛影响力的LED应用项目，得到了客户的高度认同，在行业内形成了较高的知名度。

　　3、公司的系统显示产品在铁路、城市轨道交通灯领域的市场占有率遥遥领先于同行业其他公司。公司产品在我国铁道客运特等站的市场占有率超过50%，在地铁PIS LED显示屏领域市场占有率达50%以上， 在轨道交通AFC系统的顶棚向导标志和TVM 机状态显示器领域市场占有率达 60%以上。

　　4、公司拥有计算机系统集成、城市及道路照明工程专业承包、钢结构工程专业承包和电子工程专业承包资质，是LED应用行业内少数几家同时具备上述资质的公司之一。公司能够为客户提供LED应用一体化、全方位的系统解决方案，包括视频信息显示、景观照明、功能照明、信息引导等方面。

　　5、公司培养了一支经验丰富的近百人的销售队伍，能够对中高端客户进行一对一的营销服务，满足客户的个性化需求。公司已经在全国20多个主要城市设立营销服务网点，为客户提供良好的售后服务。

　　6、公司处于LED产业链的下游应用领域，据预测2011-2015年国内LED应用产品市场增速在40%-50%，2015年LED应用产品的产值将会达到4，000-5，000亿元。

　　7、公司此次发行A股2500万股，募集资金用于LED应用产业园建设、研发中心和营销服务网络建设。募投项目建设将进一步提升公司的产能规模、新产品的开发以及市场份额的提高，“研、产、销”互为前提，共同促进公司快速成长。

　　风险提示：市场竞争加剧风险、存货跌价或滞销风险。

　　投资者可以对利亚德进行关注，从而进行有利投资。

　　国都证券